【分析】万科下半年连续拿地 分析称融资需求变紧迫

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    万科下半年连续拿地 分析称融资需求变紧迫

昨天，万科a股、b股自上午开市时停牌。此前12月25日晚，万科公告称，正在筹划重大事项。对此，业内分析人士猜想，万科筹划的重大事项或为b转h股。昨天，万科方面对此没有正面回应，仅向记者表示，信息披露以公告为准。

b股全线上涨

据《证券时报》消息，万科内部人士对外透露，此次停牌正是筹划b股转h股事宜。记者也了解到，今年年中，万科董秘谭华杰也曾对媒体表示，万科一直关注寻求融资出路，虽然没有明确意向，但会考虑b股转h股的可能性。但昨日，万科方面未正面回应记者关于是否b转h股的提问，仅表示以公告为准。

一家上市公司证券事务代表对记者称，b股市场活跃度不高，融资能力不足，如果能转成h股，对于类似万科这样的龙头企业来说，有利于吸引海外投资者。

2012年7月，万科完成对港股南联地产的收购，获得了国际化的一个平台。不过分析认为，限于香港联交所有关规定，上市公司收购完成两年内不得有重大资产重组，南联地产要作为万科在港融资平台来使用，尚需到2014年以后。

此前12月19日，中集集团h股登陆港交所，成功实现原发行的b股转为h股，这也为包括万科在内拥有b股的公司转h股提供了范例。受万科可能b转h的影响，昨日b股全线上涨，全部b股中仅有5只个股微跌，陆家b涨停，南玻b、古井贡b、外高桥b、九龙山b等涨幅均超过5%。

楼市回暖后连续拿地

随着下半年楼市回暖，万科开始加快拿地步伐，业内分析认为大量拿地加大了万科现金流压力，万科的融资需求变得更加迫切。

据链家地产统计，截至12月4日，2012年万科拿地金额总计已经达到378.21亿。此前，万科三季报显示，公司拥有货币资金333亿元。

从下半年开始，截至11月末的5个月内，万科的拿地数量已达42宗。此后，万科拿地步伐仍未停止。12月中旬，万科在成都6天内连拿5宗地块。12月21日，万科拿下了南宁2宗地块。12月25日下午，万科首开联合体经过57轮竞拍拿下北京通州两宗地块。

万科12月20日公告，公司向华润深国投信托有限公司申请信托借款人民币11亿元，用于南京金域蓝湾三期、唐山南湖二期及镇江魅力之城三街区一期“沁园”项目开发建设，从而提高项目经营效率。

小贴士

按照港交所规则，在港交所上市应符合一些财务指标。即最近一年盈利超过2000万港元，前两年累计盈利超过3000万港元，市值超过2亿港元。或者市值超过40亿港元，收入超过5亿港元。以及市值达20亿港元、收入达5亿港元以及前三年营业现金流达1亿港元。

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“转h”成b股逃生路径

b股目前市场容量小、交易不活跃，融资功能丧失，逐渐被边缘化。因此b股公司纷纷自行考虑出路。

与一些濒临退市的b股不同，b转h股的公司多数状况良好。中集b在8月份公告拟将b股以“介绍上市”的方式转至h股上市。公告中称，b股流通股份交易不活跃，将直接导致市场估值作用、资源导向作用等难以正常发挥。中集的独立董事在b转h方案中称，转h股将彻底解决b股交易不活跃的问题，并有利于提升公司的知名度。

中集b为投资者提供两种选择：获得现金，或者继续持有。选择继续持有的投资者已经在今年12月份成为中集港股的股东。随后12月19日，中集集团登陆港交所，这是b股第一个转h股上市的公司。上市首日开盘价较b股最后收盘价高出三成。

　　b转h上市可能仅对中集、万科这样的a+b股公司有用。按照中集的经验看，b股转h股是以“介绍上市”的方式进行的，需要股票已经在一个交易所上市。